الأخباربورصه العملات الرقميه

BANK OF AMERICA: اشترِ هذه الأسهم الأربعة التي يمكن أن تستفيد من التبني الجماعي للأصول الرقمية مدفوعًا بتنظيم صناعة العملات المستقرة التي تبلغ قيمتها 141 مليار دولار

  • مع قيمة سوقية تبلغ حوالي 141 مليار دولار ، أصبحت العملات المستقرة “أكبر من أن يتم تجاهلها” ، كما يقول BofA.
  • يرى البنك أن التنظيم هو العامل المحفز للاعتماد الجماعي للعملات المستقرة والأصول الرقمية.
  • تشترك في 4 أسهم يمكن أن تستفيد لأن التنظيم يقود المزيد من اللاعبين إلى صناعة العملات المستقرة.

في أكتوبر ، أطلق استراتيجيو الأصول الرقمية في بنك أوف أمريكا نظام الشركة بحث التشفير مع تقرير وصف الصناعة البالغة 2.5 تريليون دولار بأنها “أكبر من أن نتجاهلها”. الآن ، يتم استخدام نفس الكلمات لمبلغ 141 مليار دولار عملة مستقرة سوق.

لقد أصبحت العملات المستقرة ، التي تربط أسعارها بالعملات الورقية أو السلع أو غيرها من العملات المشفرة ، أصلًا مهمًا على مستوى النظام ، لكنها تظل “الغرب المتوحش” ، حسبما كتب المحللون بقيادة ألكش شاه وأندرو موس في مذكرة بحثية في 23 نوفمبر.

مع وصول أحجام المعاملات الفصلية إلى أكثر من تريليون دولار هذا العام ، يتم استخدام العملات المستقرة على نطاق واسع من قبل المتداولين والمستثمرين لتحويل الأموال بين البورصات ، أو نقل الأموال بين البورصات والمحافظ ، أو تأمين أرباح التداول ، أو “التناوب على النقد” خلال فترات تقلبات التقلبات. يلاحظ المحللون أنها تستخدم بشكل متكرر كضمان لمنتجات الأصول الرقمية ذات الرافعة المالية.

أكبر العملات المستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي. على سبيل المثال ، هناك أكثر من 72 مليار عملات ربط (USDT) متداول ، مما يعني أنه من المفترض أن يتم الاحتفاظ بأكثر من 72 مليار دولار كاحتياطي لضمان أن العملات المعدنية مدعومة بالكامل وسائلة. الشيء نفسه ينطبق على عملات USDC (USDC) ، والتي لديها أكثر من 37 مليار في التداول.

المعنى الضمني واضح: “الأصول الرقمية والأسواق المالية التقليدية أكثر ارتباطًا مما يدركه الكثيرون” ، قالت المذكرة.

أوضح شاه وموس أنه إذا انخفضت عملة البيتكوين إلى الصفر ، فسيكون التأثير على الأسواق المالية التقليدية محدودًا. ومع ذلك ، إذا تم فك ارتباط أكبر عملة مستقرة ، فإن سيولة العملات المستقرة ، التي يتم دعم الكثير منها بأوراق مالية مثل الأوراق التجارية بدلاً من الودائع المصرفية المؤمنة من قبل مؤسسة التأمين الفيدرالية ، سوف تتعرض لضغوط شديدة مع اندفاع المستثمرين بحثًا عن العملات الورقية.

يهتم المحللون بشكل خاص بمخاطر تشغيل الحبل نظرًا لحجمه وجودة أصوله والسيولة المحتملة. كما أنهم يشككون في مقتنيات الأوراق التجارية الخاصة بـ Tether ، والتي تعتبر “غير شفافة”.

وكتبوا: “إذا كان للتيثر سيولة غير كافية ، فمن المحتمل أن يقدموا أوراق مالية غير معروفة عينية أو عمليات استرداد. ومن المرجح أن يؤدي أي من الإجراءين إلى تسريع عمليات استرداد المستثمرين وقد يمتد إلى عملات مستقرة أخرى”.

في حالة تشغيل عملة مستقرة ، من غير المرجح أن ينقذ البنك المركزي كما سيفعل في الأسواق المالية التقليدية بسبب الاختصاص التنظيمي غير الواضح وقدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي المحدودة على التعامل في الأصول الرقمية.

كتب شاه وموس: “يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إنشاء تسهيلات طارئة للحد من تداعيات العملة المستقرة في عالم العملات الورقية ، ولكن من غير المرجح أن يساعد في عالم الأصول الرقمية”. “لمواصلة تشبيه الغرب المتوحش ، إذا كان هناك تبادل لإطلاق النار مستقر للعملات ، فلن يأتي العمدة.”

“التنظيم كمحفز للتبني الجماعي”

نظرًا لنموها السريع ودورها المهم في سوق العملات المشفرة ، يمكن أن تستفيد العملات المستقرة بشكل كبير من إطار تنظيمي شامل. من وجهة نظرهم ، يمكن للتنظيم المناسب أيضًا أن يحفز الاعتماد الأكبر للأصول الرقمية من قبل المؤسسات ومستثمري التجزئة والبنوك.

ويعتقد المحللون أن وزارة الخزانة “تقرير عن Stablecoin“في الأول من تشرين الثاني (نوفمبر) يعد علامة على الحاجة الملحة لتنظيم العملات المستقرة ، والتي يمكن أن تصبح بعد ذلك وسيلة دفع قابلة للتطبيق. يكشف بحثهم أن العديد من المؤسسات تنتظر الوضوح التنظيمي قبل إضافة الانكشاف إلى الأصول الرقمية.

وكتبوا: “يُعد تنظيم العملة المستقرة خطوة أولى مهمة نحو إطار تنظيمي شامل يشمل النظام البيئي للأصول الرقمية”.

وفقًا لشاه وموس ، يمكن أن تسمح اللوائح أيضًا لشركات المدفوعات والبنوك بدخول صناعة الأصول الرقمية. شركات مثل الاتحاد الغربي (WU) ، التي تركز على المدفوعات عبر الحدود والتحويلات الدولية ، يمكن أن تدمج تقنية blockchain ومدفوعات العملات المستقرة في منصاتها. وفي الوقت نفسه ، الشركات بما في ذلك بطاقة ماستر بطاقة ائتمان (ماجستير) و تأشيرة (5) دخلت بالفعل في شراكة مع شركات الأصول الرقمية ويمكنها توسيع عروضها في إطار تنظيمي واضح.

يتوقع المحللون أيضًا أن تستفيد البنوك من التنظيم المستقر للعملات. على وجه التحديد ، البنوك التي تركز على الأصول الرقمية مثل بنك التوقيع (SBNY) ، التي دخلت السوق بالفعل ، يمكن أن تميز نفسها بشكل أكبر. وأضافوا أن تقرير الخزانة ، الذي يوصي بأن يكون “مصدرو العملات المستقرة هم مؤسسات إيداع مؤمنة” ، يمكن أن يضع البنوك أيضًا على أنها “شركاء طبيعيون” في مجال العملات المستقرة.

يمكن أن تشهد الأسماء المصنفة بالشراء المذكورة أعلاه والمدرجة في الولايات المتحدة توسعًا في القيمة السوقية نتيجة للتنظيم الشامل للعملة المستقرة ، وفقًا للمذكرة. يتم سرد المزيد من تحليلات المخاطر والمكافآت للأسهم أدناه.

1. ماستركارد

بطاقة ماستر بطاقة ائتمان

شريط: MA

القيمة السوقية: 315 مليار دولار

تعليق: “نحن نستخدم مزيجًا من 34x ’23E GAAP EPS ونموذج DCF الخاص بنا لحساب هدف السعر لمدة 12 شهرًا وهو 416 دولارًا. ونحن ننظر إلى المضاعف على أنه مبرر ، نظرًا لنمو أرباح المتوسط ​​المتحرك فوق المتوسط ​​في بيئة طبيعية ، والذي ننسبه إلى جودة نموذج الأعمال والموقع التنافسي ، بالإضافة إلى هيكل التكلفة المرن ، يفترض تحليلنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) أن متوسط ​​التكلفة المرجح لرأس المال يبلغ 8.7٪ ومعدل نمو نهائي قدره 4٪.

مخاطر الجانب السلبي على هدف السعر لدينا هي: 1) ضعف الإنفاق الاستهلاكي في حالة حدوث تراجع في الاقتصاد الكلي ، 2) زيادة تركيز العملاء وتوحيدهم ، 3) التغييرات التشريعية والتنظيمية ، 4) التسويات القضائية المحتملة ، والتي يمكن أن تشمل الأضرار المالية ، و / أو ينتج عنها تغييرات في ممارسات الأعمال ، 5) خسارة عقود العملاء بسبب زيادة المنافسة أو الداخلين الجدد ، بما في ذلك شبكات الدفع المحلية / العالمية والشركات الناشئة الجديدة وشركات التكنولوجيا الكبيرة والصغيرة القائمة ، و 6) التقلبات الكبيرة في قيمة العملات / أسعار صرف العملات الأجنبية “.

المصدر: بنك أوف أمريكا

2. بنك التوقيع

بنك التوقيع

شريط: SBNY

القيمة السوقية: 19 مليار دولار

تعليق: “يستند أمر الشراء الخاص بنا البالغ 405 دولارات أمريكية إلى 75٪ مرجح إلى 2023 P / E و 25٪ إلى P / YE22e TBV لكل سهم. يُبرر ارتفاع نسبة السعر إلى الربح في المراحل المبكرة من الدورة الاقتصادية نظرًا لتركيز المستثمر على النمو و ارتفاع ربحية السهم من المعدلات الأعلى. لقد خصصنا 20.0 ضعف 22E / 2.3x لدينا 2023E مضاعفات ، على التوالي ، أعلى من أقرانهم بسبب نمو أقوى في الميزانية العمومية وملف ائتماني جيد. ومضاعفات الأقران أعلاه مدفوعة بتوقعاتنا لـ SBNY لتقديم أعلى من المتوسط النمو بالنظر إلى حساسية EPS الكبيرة لمعدلات أعلى.

إن المخاطر التي تهدد هدف السعر لدينا تتطلب توفير مخصصات بمستويات أعلى من المتوقع ، والمزيد من التدهور في إيرادات الإيجار للعقارات التجارية ، وبيئة ذات معدل منخفض أطول من المتوقع. المخاطر الصاعدة هي بيئة كلية أفضل من المتوقع وتزيد من المعدلات طويلة الأجل “.

المصدر: بنك أوف أمريكا

3. التأشيرة

تأشيرة

شريط: الخامس

القيمة السوقية: 415 مليار دولار

تعليق: “نحن نستخدم مزيجًا من 32x C’23E EPS (GAAP) ونموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) الخاص بنا لحساب هدف السعر لمدة 12 شهرًا وهو 279 دولارًا. وننظر إلى المضاعف على أنه مبرر نظرًا لملف نمو Visa وسجل التنفيذ ، وفرصة سوقية كبيرة قابلة للتوجيه تتضمن الافتراضات الرئيسية في نموذج التدفقات النقدية المخصومة معدل نمو نهائي يبلغ 3.5٪ ومتوسط ​​تكلفة رأس المال المرجح 8.5٪.

مخاطر الجانب السلبي على هدف السعر لدينا هي: 1) ضعف الإنفاق الاستهلاكي في حالة حدوث تراجع في الاقتصاد الكلي ، 2) زيادة تركيز العملاء وتوحيدهم ، 3) التغييرات التشريعية والتنظيمية ، 4) التسويات القضائية المحتملة ، والتي يمكن أن تشمل الأضرار المالية ، و / أو ينتج عنها تغييرات في ممارسات الأعمال ، 5) خسارة عقود العملاء بسبب زيادة المنافسة أو الداخلين الجدد ، بما في ذلك شبكات الدفع المحلية / العالمية والشركات الناشئة الجديدة وشركات التكنولوجيا الكبيرة والصغيرة القائمة ، و 6) التقلبات الكبيرة في قيمة العملات / أسعار صرف العملات الأجنبية “.

المصدر: بنك أوف أمريكا

4. ويسترن يونيون

الاتحاد الغربي

شريط: WU

القيمة السوقية: 6.8 مليار دولار

تعليق: “نستخدم 11 ضعفًا من العائد على السهم المعدل 22E الخاص بنا لحساب هدف السعر لمدة 12 شهرًا وهو 25 دولارًا. وهذا المضاعف يمثل خصمًا بنسبة 45٪ على مؤشر S&P 500 ، نظرًا لانخفاض نمو WU وجودة الأرباح ، فضلاً عن التهديدات التنافسية.

المخاطر الصعودية على هدفنا السعري هي: 1) يثبت تسعير C2C أنه أفضل من المتوقع ، 2) تسرع WU تقدمها في اختراق القنوات الرقمية / عبر الإنترنت ، وبالتالي تقديم تحسينات هادفة ومستدامة في نمو الخط الأعلى ، 3) WU تزيد من عائدها النقدية للمساهمين بشكل أكبر مما كان متوقعا.

مخاطر الجانب السلبي على هدفنا السعري هي: 1) اشتداد ضغط تسعير C2C ، مع زيادة كثافة البيئة التنافسية ، 2) تسبب الأحداث التنظيمية الجديدة ضررًا ماليًا / تشغيليًا ، 3) انخفاض التدفقات النقدية وتسبب WU في تقليل إعادة شراء أسهمها و / أو توزيعات الأرباح . “

المصدر: بنك أوف أمريكا

مقالات ذات صلة

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى

أنت تستخدم إضافة Adblock

برجاء دعمنا عن طريق تعطيل إضافة Adblock