الأخبار

مايكل كيسي: البيتكوين هو تحذير للبنوك المركزية

أسبوع آخر ، حياة أخرى عاشها:

اتهم الرئيس الأمريكي ، مرة أخرى. تقترب وفيات COVID-19 في جميع أنحاء العالم من 2 مليون. ارتفعت عملة البيتكوين إلى مستوى قياسي فوق 42000 دولار ، وانخفضت على الفور إلى ما يقرب من 30 ألف دولار ، ثم بدأت في أواخر الأسبوع صعودًا فوق 36 ألف دولار.

وفي الوقت نفسه ، كان مجتمع العملات المشفرة يتصارع مع بعض المقترحات التنظيمية المثيرة للجدل التي من شأنها تعزيز مراقبة الولايات المتحدة لمعاملات العملات الرقمية العالمية.

هذا هو موضوع حلقة البودكاست “Money Reimagined” لهذا الأسبوع. نتحدث إلى كريستوفر جيانكارلو ، الرئيس السابق للجنة تداول السلع الآجلة ، ومارفن أموري ، المحامي الشهير في مجال الحقوق المدنية الرقمية والذي يشغل الآن منصب المستشار القانوني الرئيسي في Uniswap ، حول كيفية تعاون صناعة العملات المشفرة والمنظمين بشكل أفضل بشأن القواعد التي تتيح الابتكار البناء. .

استمع بعد قراءة النشرة الإخبارية لهذا الأسبوع.

ماذا يعني أن توبخك أقوى امرأة في التمويل؟

  • كريستين لاغارد: “بالنسبة لأولئك الذين تولى [bitcoin] قد يتحول إلى عملة ، آسف للغاية ، لكنه أحد الأصول. وهو أحد الأصول المضاربة بدرجة عالية والذي أجرى بعض الأعمال المضحكة وبعض أنشطة غسيل الأموال المثيرة للشجب والمثيرة للشجب “.
  • هل أعطى رئيس البنك المركزي الأوروبي مهلة للبيتكوين؟ أم أن العقوبة ما زالت قادمة؟ أثناء تلك الملاحظات في حدث على الإنترنت في رويترز يوم الأربعاء ، دعت لاغارد إلى تنظيم التشفير “على المستوى العالمي”.
  • Bitcoin هي قوة تخريبية تتطلب الاهتمام. لذا فإن مثل هذه التعليقات ليست بالضرورة سيئة. يقترحون أن القائمين على النظام النقدي العالمي يدركون الآن أنهم لم يعد بإمكانهم تجاهله باعتباره مجرد فضول للصفر. يضع السعر المرتفع عملة البيتكوين على رادارات البنوك المركزية.
  • السؤال هو ما إذا كانت السلطات النقدية رفيعة المستوى مثل Lagarde تدرك حقًا لماذا يجب أن تأخذ الأمر على محمل الجد. هل يفهمون أنه يرسل رسالة عن إخفاقات هم النظام الذي جعل أصحاب الأصول المالية أثرياء بشكل خرافي في عام عانى فيه مئات الملايين من مشقة غير مسبوقة؟
  • لقد كانت Lagarde في الواقع من الداعمين المطلعين لابتكار العملة المشفرة ، كرئيسة لصندوق النقد الدولي والآن في البنك المركزي الأوروبي. (إنها تقود اليورو الرقمي.)
  • لذا ، لماذا الآن هرول انتقادات قديمة قليلة الفوارق لبيتكوين والتي ، على الرغم من صحتها ، إلا أنها في الغالب غير ذات صلة؟
  • يرحب قطاع عريض من عملات البيتكوين بالتنظيم الواضح والمتسق دوليًا لثني الأشرار وجعل التشفير آمنًا للأخيار. ولكن إذا كانت أولويتك هي مكافحة غسيل الأموال – بدلاً من ، على سبيل المثال ، تعزيز الشمول المالي – فالرجاء أولاً متابعة تريليونات الدولارات في “الأعمال المضحكة” التي ييسرها المصرفيون الرئيسيون للتمويل و المحامين.
  • نعم ، تعتبر عملة البيتكوين “مضاربة” (على الرغم من أن الرسم البياني أدناه قد يشير إلى أنها أصبحت أقل من ذلك). ونعم ، فهي “متقلبة” و “أصل” ووحدة حساب / وسيط تبادل ضعيف. لكن قلة قليلة من المشاركين المطلعين في السوق يتوقعون المزيد. إنهم يراهنون على ذلك يصبح “الذهب الرقمي” ، وسيلة تحوط مستقبلية ضد الاختلال النقدي. حتى تؤمن قاعدة مستثمرين واسعة بما يكفي بذلك ، ستبقى متقلبة وستكون غير مجدية بشكل عام لشراء البقالة.
  • لقد سمعت لاجارد بالتأكيد كل ذلك. فلماذا التشدق؟
  • ربما ، تمامًا كما يتحد الأشخاص المشفرون عندما يأتي المنظمون بعد صناعتهم ، فإنها أيضًا تقف إلى جانب مجتمعها: صناع السياسات المالية الدولية. الكثير مما قالته لاجارد بدا وكأنه تضامن مع الاقتراح المتشدد لوزارة الخزانة الأمريكية بأن تكون بورصات العملات المشفرة مطلوبة لتتبع هويات محافظ الحراسة الذاتية.
  • أو ، مثل اقترح بريان تشاباتا من بلومبرج هذا الأسبوع ، هل يرى محافظو البنوك المركزية مثل Lagarde ارتفاع أسعار البيتكوين ، وربما أيضًا Tesla ، على أنها أعراض لفقاعة أوسع في أسواق رأس المال تتطلب استجابة نقدية أكثر صرامة؟
  • يمكن. ولكن لنكن واضحين: لا تزال Bitcoin بعيدة كل البعد عن كونها كبيرة بما يكفي لاحتواء المخاطر النظامية الفعلية.
  • نعم ، رأسمالها السوقي ، حوالي 650 مليار دولار ، أصبح فجأة أعلى من رأس مال فيسبوك وهو خجول من تسلا. لكنها لا تشبه ، على سبيل المثال ، سوق مقايضة التخلف عن السداد البالغة 55 تريليون دولار في عام 2008 ، والتي أدت ترابطاتها المعقدة مع أسواق السندات إلى أنه عندما تسارعت حالات التخلف عن السداد ، فإنها غذت الأزمة المالية العالمية لذلك العام. إذا خسر مستثمرو البيتكوين أموالهم ، فلن يؤدي ذلك إلى تأثيرات غير مباشرة ذات مغزى في الأسواق الأخرى.
  • لذا ، بدلاً من ذلك ، ربما بدأت شركة Lagarde and Co. ، بشكل طفيف ، في الحصول على تلميح إلى أن سعر البيتكوين يقول شيئًا عن ثقة الجمهور؟
  • إذا نظرنا إلى امتلاك عملة البيتكوين على أنه صفقة قصيرة المدى مقابل النظام المالي ، فإن ارتفاع سعرها – بدلاً من ذلك ، انخفاض سعر العملة الورقية – إلى جانب الاهتمام المتزايد من المستثمرين المؤسسيين ، يعكس تراجع الثقة في هذا النظام. هل ستأخذ السلطات المالية الرسالة الصحيحة منها؟
  • غالبًا ما يتعرض البائعون على المكشوف للإساءة. لكن إحدى القيم التي يجلبونها للمجتمع هي أن تحركات الأسعار التي يولدونها هي إشارة إلى أن شيئًا ما يحتاج إلى الإصلاح.
  • لذا ، صناع السياسات: نعم ، يجب عليك تنظيم عملات البيتكوين. ولكن بشكل أكثر إلحاحًا ، إصلاح النظام المالي القديم.

تخميني؟ انها كلها مرتبطة

في الأسبوع الماضي ، قدمنا ​​لك مخططًا يوضح كيف أن البيانات من Bitcoin blockchain وصفت كيف أن السوق الصاعد الحالي كان مدفوعًا بكبار المستثمرين ، على عكس صعود “Mom and Pop” في ديسمبر 2017. (أظهر الرقم ارتفاعًا مؤخرًا في الرقم من العناوين الكبيرة التي تحتوي على أكثر من 1،000 BTC ، في حين أن هذا الإجراء كان ينخفض ​​منذ ثلاث سنوات.)

هذا الأسبوع ، نستخدم بيانات التبادل لاقتراح اختلاف آخر في نوع المستثمر ، هذه المرة بين كبار المستثمرين الجدد والوافدين – الذين يُعتقد أنهم مؤسسات كبيرة ومتطورة مثل صناديق التحوط – واللاعبين الأكثر رسوخًا في مجال التشفير. في حين أن الأخير أكثر تعقيدًا من المبتدئين في البيع بالتجزئة السذج لعام 2017 ، إلا أنهم يميلون إلى أن يكونوا أفرادًا أو شركات ناشئة في مجال التشفير

(شواي هاو / CoinDesk)
مصدر: الانحراف ، بحث CoinDesk

نظرنا إلى الاهتمام المفتوح بمشتقات البيتكوين في ستة من أكبر البورصات ، مما يعكس مقدار الأموال المستثمرة في الخيارات والعقود الآجلة وغيرها من الأدوات التي لم يتم تحويلها إلى الأصل الأساسي ، في هذه الحالة عملة البيتكوين نفسها. ثم قمنا بمقارنة ذلك بالأحجام المتداولة في السوق الفورية الأساسية لعملة البيتكوين ، مما أنشأ نسبة مئوية نتعامل معها على أنها وكيل غير كامل بشكل واضح لمقدار المضاربة ذات الرافعة المالية التي تحدث.

بعد ذلك ، قمنا بتقسيم هذه النتائج بين أربعة بورصات تشفير عبر الإنترنت خارج اللوائح الأمريكية والتي تسمح بمراهنات أعلى بكثير – OKEx و Huobi و BitMex و Binance – واثنين من البورصات الراسخة التي تنظمها الولايات المتحدة والتي تتبع البورصات الأكثر تقليدية ومنخفضة نماذج الرافعة المالية التي تم تأسيسها على أساسها: Chicago Mercantile Exchange و Bakkt ، التي تنتمي إلى Intercontinental Exchange ، مالك بورصة نيويورك. الفكرة هي أن المواطنين المشفرين يلعبون عادة في الأول والمؤسسات في الثانية.

من الرسم البياني الذي جمعته Shuai Hao من CoinDesk معًا ، والذي يستخدم متوسط ​​متحرك لمدة سبعة أيام للفائدة المفتوحة ، ستلاحظ أنه على الرغم من ارتفاع رهانات المضاربة في عقود CME و Bakkt الآجلة بشكل مطرد خلال فصلي الربيع والصيف ، إلا أنها لم تكن مثل البنية -up التي حدثت في عمليات تبادل العملة المشفرة الأصلية.

بعد ذلك ، بعد توجيه تهم جنائية ضد مؤسسي BitMex ، حدث تراجع حاد. وعلى الرغم من أن المضاربين الأصليين للعملة المشفرة قد عادوا لبعض الوقت ، إلا أنهم لم يحافظوا عليها ، وأغلقوا مراكزهم حيث بدأت عملة البيتكوين في الارتفاع في ديسمبر ، ويفترض أنها حققت ربحًا. في هذه الأثناء ، احتفظت المؤسسات ، اللاعبون ذوو الأموال الكبيرة الذين كانوا يضخون الأموال في مراكز طويلة في السوق الفورية ، في يد ثابتة نسبيًا.

نظرًا لأن السعر تضاعف أربع مرات في أربعة أشهر ، يبدو أن سوق البيتكوين كان مدفوعًا بمستوى منخفض إلى حد ما من المضاربة والرافعة المالية القائمة على المشتقات ، على الأقل مقارنة بالصيف. كل الأشياء التي تم أخذها في الاعتبار ، يجب أن تعني تقلبًا أقل. يبدو من الصعب مواءمة هذا مع الارتفاع والاندفاع الأسبوع الماضي. لكنه قد يفسر سبب قصر فترة البيع المكثف في بداية الأسبوع.

المحادثة: منصة أم ناشر؟

(Moe Na / CoinDesk)

ربما جاءت أكبر تداعيات فورية من تمرد أنصار دونالد ترامب الأسبوع الماضي في مبنى الكابيتول من تحركات تويتر وفيسبوك لتعليق حسابات الرئيس المنتهية ولايته وحسابات بعض هؤلاء المؤيدين فيما أطلق عليه البعض عملية العزل في وادي السيليكون. حتمًا ، حصلوا على الدعم من الكثيرين الذين رأوا ترامب محرضًا على العنف ولكنهم أيضًا انتقادات كاسحة من الآخرين ، الذين اشتكوا من القوة الفريدة لهذه المنصات في الحد من الكلام.

إنه نقاش معقد ، وهو نقاش يحفز الدعوة إلى اللامركزية داخل مجتمع التشفير والبلوك تشين ، حيث يحاول الناس بناء بنية جديدة مقاومة للرقابة للإنترنت وللأموال الرقمية. Twitter و Facebook – و Amazon ، اللتان انضمتا إلى مواقع التواصل الاجتماعي الصديقة لليمين Parler لخوادم Amazon Web Services – هي شركات خاصة. لا يخضعون لمعايير التعديل الأول للحكومة لحرية التعبير. ومع ذلك ، نظرًا لحجمها الهائل واعتماد مستخدميها ، ولأن لديهم سيطرة ملكية على بيانات المستخدمين وقدرة خوارزمية على تنظيم ما يرونه ، تتمتع هذه المنتديات العامة الفعلية بقوة احتكارية يمكنها تشكيل المجتمع.

ومن المفارقات أن بعضًا من أفضل المناقشات جرت على تويتر.

  • نشر الرئيس التنفيذي جاك دورسي حزنًا عميقًا على شركته ، ككيان خاص ، مضطرة لاتخاذ هذه القرارات الصعبة. قال إنه يفضل استخدام إنترنت أقل مركزية ، ولهذا السبب لديه “شغف بعملة البيتكوين” ، واصفًا إياها بأنها “تقنية إنترنت أساسية لا يتحكم فيها أو يتأثر بها أي فرد أو كيان”.
  • شدد أستاذ الشطرنج الكبير غاري كاسباروف ، الذي جعلته تجاربه في ظل النظام الشمولي للاتحاد السوفياتي منه صوتًا واضحًا للحرية ، على الحاجة إلى التمييز بين السلطة الخاصة وسلطة الدولة.
  • ولكن كان المرشح الرئاسي السابق وأندرو يانغ المتمني الآن لمنصب عمدة نيويورك هو من نجح في ذلك. تجاوز قضية حساب ترامب الخلافية ، وركز على الحالة المعطلة للاقتصاد الإعلامي ، وكيف يكافئ الناس على نشر معلومات مضللة مدمرة. لقد قام بتشويش نماذج الأعمال لشركات التكنولوجيا الكبرى ، واصفًا إياها بأنها “شبه حكومات بحد ذاتها” ، حيث “تكون قراراتهم مدفوعة بمضاعفة أرباح الإعلانات ومشاركة المستخدمين ونمو الأرباح … وليس مجموعة الحوافز التي تريدها عند تحديد الملايين اعتبارها حقيقة “.

القراءات ذات الصلة: هيئة الأوراق المالية والبورصات المشفرة

ظهرت تقارير هذا الأسبوع أن الرئيس المنتخب جو بايدن سيرشح الرئيس السابق للجنة تداول السلع الآجلة غاري جينسلر لرئاسة لجنة الأوراق المالية. هذه الأخبار التي تفيد بأن شخصًا لديه مثل هذه المعرفة العميقة بهذه الصناعة (قام جينسلر بتدريس دورات حول العملات المشفرة و blockchain في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا لعدة سنوات) كان موضع ترحيب كبير من قبل مجتمع التشفير ، والذي تعرض للضرر مؤخرًا بسبب التحولات الكبيرة في البيئة التنظيمية. عكست تغطيتنا ذلك.

(الإفصاح: لقد عملت مع جينسلر في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا قبل الانضمام إلى CoinDesk ، بما في ذلك المشاركة في تأليف ورقة اقتصادية معه ومع زملائه الآخرين من كلية MIT Sloan للإدارة ومبادرة العملات الرقمية في MIT Media Lab. هذا صحيح ما يقولونه: Gary يفهم ذلك )

  • في البداية ، التقطت CoinDesk خبر صحفي لرويترز عن القصة. أشار حساب كيفن رينولدز إلى أن جينسلر قد أدلى بشهادته أمام الكونجرس بشأن العملات المشفرة ، وفي دورته التدريبية حول العملات المشفرة والبلوكشين ، وصف التكنولوجيا بأنها “حافز للتغيير في عالم التمويل والاقتصاد الأوسع.”
  • في عرضه “The Breakdown” على شبكة بودكاست CoinDesk ، وصف Nathaniel Whittemore بتفاؤل جينسلر بأنه “شريك يمكننا العمل معه” الذي “سيحاول جعل المساحة تتماشى مع الاتجاه التنظيمي السائد” ولكن من “يقدر أيضًا ما يجعلها مختلفة ، حيث تكمن الفرص “.
  • كتب جيف باندمان ، المساهم في صحيفة OpEd ، وهو مسؤول سابق في هيئة تداول السلع الآجلة ، أن جينسلر سيبدأ العمل “مع الجرافة جاهزة”. وتوقع أن حذره من امتلاك الشركات القائمة لقدر كبير من القوة يمكن أن يخلق فرصًا لمبتكرين التشفير وأن هيئة الأوراق المالية والبورصات ستتحرك الآن أخيرًا للموافقة على صندوق تداول بيتكوين.

مقالات ذات صلة

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى

أنت تستخدم إضافة Adblock

برجاء دعمنا عن طريق تعطيل إضافة Adblock